@article{traini_goldman_lewellen_2022, title={Aggressive Tax Planning and Labor Investments}, ISSN={["2160-4061"]}, DOI={10.1177/0148558X221089638}, abstractNote={We examine the association between aggressive tax planning and labor investment efficiency among U.S. firms. Labor is an important input to production that is material to many firms, and prior research suggests that inefficient labor investments can negatively affect future profitability and growth. We provide evidence that firms engaging in aggressive tax planning are associated with deviations from expected labor investments, which is indicative of labor investment inefficiency. We find that our results are concentrated in labor underinvestment, consistent with risks and uncertainties from aggressive tax planning making firms more cautious when investing. Our findings are strongest among firms with greater tax risk, higher labor costs, and weaker corporate governance. Our study contributes to the literature examining tax planning consequences by providing evidence that a tradeoff exists between aggressive tax planning and investments in labor. Therefore, our results suggest that managers should carefully consider the cash flow benefits of tax planning in conjunction with the potential effects of lower labor investments to ensure that the overall long-term effect of the tax strategy is value-increasing.}, journal={JOURNAL OF ACCOUNTING AUDITING AND FINANCE}, author={Traini, Simone and Goldman, Nathan C. and Lewellen, Christina M.}, year={2022}, month={Apr} }
 @article{lewellen_2022, title={Tax haven incorporation and financial reporting transparency}, ISSN={["1573-7136"]}, DOI={10.1007/s11142-022-09676-2}, journal={REVIEW OF ACCOUNTING STUDIES}, author={Lewellen, Christina M.}, year={2022}, month={Apr} }
 @article{beasley_goldman_lewellen_mcallister_2021, title={Board Risk Oversight and Corporate Tax-Planning Practices}, volume={33}, ISSN={["1558-8033"]}, DOI={10.2308/JMAR-19-056}, abstractNote={ABSTRACT Risk oversight by the board of directors is a key component of a firm's enterprise risk management framework, and recently, boards have paid more attention to their firm's tax-planning activities. In this study, we use a hand-collected sample of proxy statement disclosures about the board's role in risk oversight and provide evidence that risk oversight is negatively associated with both tax uncertainty and overall tax burdens. We find that risk oversight is most strongly associated with positions that yield permanent tax benefits and also with less risky tax-planning activities. Overall, the evidence suggests that board risk oversight is associated with more effective tax-planning practices.}, number={1}, journal={JOURNAL OF MANAGEMENT ACCOUNTING RESEARCH}, author={Beasley, Mark S. and Goldman, Nathan C. and Lewellen, Christina M. and McAllister, Michelle}, year={2021}, pages={7–32} }
 @article{lewellen_mauler_watson_2021, title={Tax Haven Incorporation and the Cost of Capital*}, ISSN={["1911-3846"]}, DOI={10.1111/1911-3846.12703}, abstractNote={Incorporating the firm's corporate parent in a tax haven is a major decision that receives significant attention from many stakeholders, yet certain implications of this corporate strategy remain unclear. While tax haven incorporation offers tax savings, it also imposes risks that are potentially costly and hence important to consider. We predict and find a higher cost of equity capital in firms with parent companies that are incorporated in tax havens but that are primarily based in nonhaven countries. We also predict and find that the observed cost of equity premium is more pronounced in firms with greater tax risk, firm-level information risk, and country-level legal risk. We also employ corporate inversions in a difference-in-differences test and again find a positive relation between tax haven parent incorporation and the cost of capital. Our findings imply that an increased cost of capital is a material cost of tax haven parent incorporation. We contribute to the literatures on valuation of tax haven use, tax and nontax costs of corporate tax strategies, corporate inversions, and the relation between taxes and the cost of capital. Our study provides evidence on the tax and nontax risks of a uniquely observable tax strategy (i.e., tax haven parent incorporation) that could factor into firms' decisions about whether to incorporate in a tax haven and policymakers' efforts to deter such activity. Constitution en corporation d'une société dans un paradis fiscal et coût du capital La constitution en corporation de la société mère d'une entreprise dans un paradis fiscal est une décision importante qui reçoit beaucoup d'attention d'un grand nombre d'actionnaires; toutefois, certaines conséquences de cette stratégie demeurent mal connues. Bien que la constitution en corporation dans un paradis fiscal permette des économies d'impôt, elle entraîne également des risques possiblement coûteux qu'il est par conséquent important de prendre en compte. Nous prédisons et montrons que le coût des capitaux propres est plus élevé pour les entreprises dont la société mère est constituée en corporation dans un paradis fiscal, mais qui sont principalement établies dans des pays qui n'en sont pas. Nous prédisons et établissons également que le coût de la prime sur les capitaux propres observé est plus grand pour les entreprises qui présentent des risques plus élevés sur le plan de la fiscalité, de l'information à l’échelle de l'entreprise ou de la réglementation à l’échelle du pays. Nous avons aussi recours aux délocalisations de sièges sociaux dans le cadre d'un test axé sur les doubles différences; nous constatons encore une fois une relation positive entre la constitution en corporation d'une société mère dans un paradis fiscal et le coût du capital. Nos résultats indiquent qu'une hausse du coût du capital est une conséquence importante de la constitution en corporation de la société mère d'une entreprise dans un paradis fiscal. Nous apportons notre contribution à la littérature portant sur l’évaluation de l'utilisation des paradis fiscaux, les coûts financiers ou autres des stratégies fiscales des entreprises et les délocalisations de sièges sociaux, de même que sur la relation entre les impôts et le coût du capital. Notre étude fournit des données probantes sur les risques financiers ou autres associés à une stratégie fiscale particulière observable (c.-à-d., constitution en corporation d'une société mère dans un paradis fiscal) qui pourraient influencer les décisions des entreprises concernant la constitution en corporation dans un paradis fiscal et les efforts des décideurs visant à prévenir ce type d'activité.}, journal={CONTEMPORARY ACCOUNTING RESEARCH}, author={Lewellen, Christina M. and Mauler, Landon and Watson, Luke}, year={2021}, month={Sep} }
 @article{atwood_lewellen_2019, title={The Complementarity between Tax Avoidance and Manager Diversion: Evidence from Tax Haven Firms}, volume={36}, ISSN={["1911-3846"]}, DOI={10.1111/1911-3846.12421}, abstractNote={We investigate whether tax avoidance and manager diversion are complementary when the costs of diversion are low by comparing dividend payouts, performance, and overinvestments of tax haven firms versus other multinational firms based in countries with weak and strong investor protections. Desai and Dharmapala (2006, 2009a, b) and Desai et al. (2007) set forth a theory of tax avoidance within an agency framework (the D&D theory) based on the assumption that tax avoidance and manager diversion are complementary when the corporate governance system is “ineffective” (i.e., the manager's expected costs of diversion are low). Tax haven firms are corporate groups whose parent firms are incorporated in tax haven countries that are not the countries where the groups’ headquarters or primary operations are located (i.e., their “base” countries). We argue that tax haven incorporation potentially lowers the costs of diversion for managers of firms based in countries with weak investor protections. Using a sample from 28 base countries, we provide evidence that manager diversion and tax avoidance are complementary for tax haven firms based in countries with weak investor protections but not for tax haven firms based in countries with strong investor protections. Our results are consistent with the complementarity assumption underlying the D&D model and provide additional insights into the potential impact of the decentralization of the global firm. Complementarite de l’evitement fiscal et du detournement des ressources de l'entreprise par les gestionnaires : Constats relatifs aux societes recourant aux paradis fiscaux Les auteures etudient la complementarite possible de l’evitement fiscal et du detournement des ressources de l'entreprise par les gestionnaires lorsque les couts du detournement sont faibles, en comparant les ratios dividendes/benefice, la performance et le surinvestissement des societes recourant aux paradis fiscaux par rapport aux autres societes multinationales etablies dans des pays ou la protection des investisseurs est faible ou forte. Desai et Dharmapala (2006, 2009a, b) et Desai et al. (2007) proposent une theorie d’evitement fiscal en contexte de delegation reposant sur l'hypothese selon laquelle l’evitement fiscal et le detournement par les gestionnaires sont complementaires lorsque le systeme de gouvernance d'entreprise est « inefficace » (c'est‐a‐dire que les couts prevus du detournement sont faibles). Les societes recourant aux paradis fiscaux sont des groupes dont les societes meres sont constituees dans des paradis fiscaux qui ne sont pas les pays ou se trouvent les sieges sociaux ou se deroulent l'essentiel des activites de ces groupes (leurs « pays de base »). Selon les auteures, la constitution dans un paradis fiscal est susceptible de reduire les couts du detournement pour les gestionnaires de societes etablies dans des pays ou la protection des investisseurs est faible. A l'aide d'un echantillon tire de 28 pays de base, elles recueillent des donnees etablissant que le detournement par les gestionnaires et l’evitement fiscal sont complementaires pour les societes recourant aux paradis fiscaux qui sont etablies dans des pays ou la protection des investisseurs est faible, mais non pour les societes recourant aux paradis fiscaux etablies dans des pays ou la protection des investisseurs est forte. Les resultats de l’etude confirment l'hypothese de la complementarite sous‐jacente au modele de Desai et Dharmapala et nous eclairent sur l'incidence potentielle de la decentralisation des societes mondiales.}, number={1}, journal={CONTEMPORARY ACCOUNTING RESEARCH}, author={Atwood, T. J. and Lewellen, Christina}, year={2019}, month={Mar}, pages={259–294} }